专题：好意思联储晓谕降息25个基点 鲍威尔“硬刚”特朗普：不会离职！

在如预期晓谕降息25个基点之后，好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔在利率决议之后的新闻发布会上明确暗示，他已准备好在唐纳德·特朗普重返白宫之后，率领好意思联储战略制定者们抗争政事相关的压力，并暗示如若被条件“离职”时，他将拒却离职，坚称行将上任的总统莫得权利辞退他或其他任何好意思联储高档指点东谈主，逐字逐句地重申“法律不允许”。

在2017年至2021年特朗普的第一个任期内，他本东谈主常常月旦鲍威尔和好意思联储，并勤勉于撑持低利率环境，当好意思联储礼聘加息之时，特朗普时时立马在推特上发表激进的言论来反对鲍威尔所主导的货币战略，以致任期曾扬言要辞退鲍威尔，但最终因不稳当智商而告终。在近期的一次总统选举连合上，特朗普曾公开对好意思联储的孤立性提议挑战，他以为好意思国总统应该对利率和货币战略领有一定的发言权。

近期好意思国经济韧性十足且通胀预期趋于上行，鼓舞10年及以上的历久限好意思债收益率大幅上行至4.5%这一关隘。从鲍威尔新闻发布会的偏中性言论以及好意思联储最新战略声明来判断，好意思联储可能在来岁大幅延缓降息模范，来自摩根大通金钱解决部门的各人首席策略师以致告诫称，特朗普赢得好意思国大选后好意思联储可能最早在12月暂停其降息宽松周期。有经济学家已运行担忧好意思联储暂停或延缓降息模范可能不稳当特朗普以及他的撑持者们所拥趸的”MAGA愿景“。

特朗普上一任期以及最新一轮选举时所宣扬的“MAGA战略基调”，观念愈加宽松的低利率货币战略以及减税等宽松妙技鼓舞好意思国经济赓续膨胀，以及观念激进的买卖保护目的战略鼓舞制造业全面回流好意思国。不少经济学家担忧特朗普来岁负责上台后，他可能凭借我方场地的共和党在掂量院的大宗共和党议员席位上风，向好意思联储战略制定者们施压何况有可能贬抑植入我方的势力到委员会，最终侵扰好意思联储主席鲍威尔所主导的货币战略有贪图。

MAGA，即“让好意思国再次伟大”(Make America Great Again)的英文简称，既能用来指代特朗普所指点的好意思国政府通盘战略的中枢基调，也被一些主流媒体用来指代特朗普本东谈主以及狂热撑持特朗普的好意思国选民。近期火热的“特朗普经济学”这一词则等同于低利率和低税收，最终的贪图是通过低息与减税为主导的宽松财政谋略“让好意思国再次伟大”。

鲍威尔连答四个“NO”

在好意思联储如阛阓预期晓谕降息之后的新闻发布会上，鲍威尔被追问了止境屡次特朗普上台后是否有权辞退好意思联储主席以及特朗普条件他离职时他将作何反馈的相关问题时，他接连用了四个“NO”来应酬新闻记者的一系列对于以上问题的追问。

“我不会离职。”鲍威尔周四坚强地说，尤其当被问及如若特朗普条件他离职，他是否会离职时。

在好意思联储为期两天的货币战略会议后的新闻发布会上，鲍威尔反复暗示，特朗普在白宫的第一任期内曾沟通过辞退好意思联储主席，但他强调往时以及将来特朗普齐莫得法律权利降职或罢职华盛顿的好意思联储主席或其他好意思联储高档官员，除非有东谈主自发离职。

“鲍威尔在发出任何东谈主齐不会被降职的强有劲声明时，所说的兴味其实是好意思联储的指点层合营一致，以及捍卫好意思联储孤立性原则。”宾夕法尼亚大学沃顿商学院教师、好意思联储历史学家彼得·孔蒂-布朗暗示。“我以为这是鲍威尔所指点的好意思联储战略制定者们的共同声明，即当选总统有权就好意思联储的组建发表意见，但直到相关键职位空白需要填补为止。”

鲍威尔的言论令东谈主忌惮，因为他勤勉于正面交锋记者们所抛出的每一个政事层面的问题。他勤勉于幸免推断行将上任的特朗普政府可能会出台什么战略。但当这件事波及到保护他自2012年以来一直服务的机构时，他绝不夷犹地加入了进来捍卫好意思联储在货币战略方面的“完全孤立性准则”。

“他止境投降好意思联储孤立性的热切程度，因总统的月旦而自发离职则将标明好意思联储并不孤立。”Capital Alpha Partners董事总司理伊恩·卡茨在给客户的一份申诉中写谈。

特朗普晓谕赢得好意思国总统大选只是两天后，这些驳倒预示着各人最热切央行和一位对峙以为他应该对利率战略有发言权确当选总统之间可能发生的权利构兵。

特朗普在周二的好意思国总统选举中偶而地以较大上风“天下长久”般得手。他常常膺惩鲍威尔，尽管特朗普在2018年躬行任命他为好意思联储主席，但他很快转向公开敦促他在当年晚些技术罢手加息程度。

鲍威尔在新闻发布会上还暗示，短期内好意思国大选效果对好意思联储货币战略莫得任何影响。“咫尺好意思联储不知谈当选总统会有什么战略，也不知谈什么技术会落地，是以也不知谈这些战略若何影响经济和好意思联储双重贪图。好意思联储不会去猜，也不会鄙俚假定。”

鲍威尔，一位坚强的“轨制目的者”

在高盛、摩根士丹利等华尔街金融巨头们看来，鲍威尔是华盛顿精英阶级中“坚强的轨制目的者”，他常常谭到央行系统孤立性的热切。在本年早些技术的一次采访中，他暗示但愿完成我方的通盘任期。

在一些分析东谈主士看来，特朗普其实还是打消了他对于总统应该对央行有贪图产生多大践诺影响的更具寻衅性的言论。他在6月曾暗示，他当选后将让鲍威尔完成其咫尺的任期，该任期将于2026年驱逐。但他也说过，总统至少应该被允许对战略提议我方的建议。

对于特朗普1月上台后是否将侵扰好意思联储有贪图，经济学家们有访佛的担忧感情存在，那便是：具有投票权的好意思联储理事由好意思国掂量院负职守命，而掌捏掂量院大宗席位的共和党，可能为特朗普将我方的势力植入好意思联储FOMC票委中铺平谈路，何况特朗普可能凭借我方在选民中的精深影响力向那些鹰派票委施压，逼迫他们自发离职。关联词鉴于鲍威尔咫尺所指点的好意思联储FOMC仍然止境合营且齐对峙“孤立性”原则，达成上述旅途对于1月将上台的特朗普而言止境远程。

好意思联储FOMC是负责制定货币战略的最中枢思构，其由12名具有投票权的成员构成，他们共同投票来决定加息、降息以及QE\QT等货币战略是否通过。其中包括7名好意思联储理事，由好意思国总统提名，并由掂量院阐发，另外5名为地区联储主席，其中有4位轮值担任FOMC的投票席位，纽约联储主席则长久担任投票席位。

此外，特朗普政府的另一个潜在贪图是好意思联储最高银行监管机构副主席迈克尔·巴尔，包括特朗普在内的多名共和党东谈主历久以来一再月旦他过于严格的金融监管框架。

周四晚些技术，共和党掂量员比尔·哈格蒂发表谈话——他是加入特朗普内阁的主要竞争者，他暗示，在沟通巴尔场地的职位时，“一切齐应该摆在桌面上”。“我会沟通咱们可能必须作念出改动的任何法律礼聘。”他暗示。

最终，任何辞退或降职鲍威尔或其好意思联储FOMC共事的企图齐有可能在法庭上遭受一场足以载入好意思国政事史书的战斗。很多法律学者以为，总统可能莫得权利辞退好意思联储战略制定者，但有东谈主暗示，降职具备监管使命的副行长巴尔可能有正当的路线。

12月暂停降息的预期升温

与此同期，好意思联储好意思东时辰周四晓谕降息25个基点，这是诱骗两次降息，但莫得礼聘像9月那样偶而降息50个基点。尽管阛阓瞻望好意思联储将在异日几个月进一步降息，但还是有投资机构和经济学家还是镌汰了对好意思联储这一轮降息周期利率将降至多低的预期，部分原因是特朗普确当选可能激发通胀大幅飙升。

特朗普应许将引申更激进的税收战略，动用队伍打击犯警侨民，蔓延减税战略——这些战略可能会给物价以及历久限好意思债收益率带来剧烈的上行压力。

在特朗普晓谕赢得总统大选后，来自野村的经济学家团队咫尺瞻望好意思联储在2025年只会降息一次，们此前瞻望好意思联储2025年会降息四次。来自摩根大通金钱解决部门的各人首席策略师David Kelly本周早些技术告诫称，如若特朗普赢得好意思国大选，好意思联储以致有可能最早在12月暂停其降息宽松周期。

鲍威尔在新闻发布会上重申，好意思联储异日的战略决定将取决于行将公布的经济数据，联储不会试图预测财政或买卖战略。关联词有经济学家暗示，结合韧性十足的破钞者支拨以及仍然偏向粘性的中枢PCE通胀数据，以及鲍威尔强调在向中性利率面对时会愈加严慎以达成双重风险均衡，这可能意味着后续降息的门槛慢慢提升。

“咱们不知谈任何战略变化的时辰和本色是什么。”鲍威尔暗示。“因此，咱们不知谈对经济的影响是什么，独特是这些战略是否以及在多大程度上会影响咱们贪图变量的达成：即最大服务和价钱稳定。”

来自Stifel Financial Corp.的首席经济学家林赛·皮格扎暗示，好意思联储主席应许异日将进一步降息，但莫得给出时辰表进行预期解决。“他为12月会议上可能出现的战略暂停打开了大门，前提是经济增长数据保持稳定，通胀保持粘性。”

鲍威尔指出，好意思国经济弘扬优于预期，并指出9月份的通胀数据高于预期。尽管他坚称通盘礼聘齐仍在沟通之中，但这些中性的言论标明，好意思联储不排斥在本年12月的本年临了一次会议上暂停降息的选项。鲍威尔暗示，好意思联储将在12月作念出决定，并补充称好意思联储将在那之前取得更大宗据。

CME的“好意思联储不雅察用具用具”流露，在鲍威尔新闻发布会后，押注好意思联储12月暂停降息的利率期货交往员越来越多，12月暂停降息的概率从此前的不到10%增多至30%;交往员们普遍押注好意思联储将在2025年1月暂停降息进行开启隔断式的降息程度，随后自2025年3月份运行总共降息3次的基准预期模范，瞻望戒指2025年底达到节略3.50%-3.75%的贪图联邦基金利率区间。

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