文|车tech杨知潮

在全寰球，许多地铁王人是损失运行的。但依靠房地产、市场、写字楼的附涨价值，修建地铁最终也能带来“赢利”的遵循。

这种逻辑其实即是“引流”，它是买卖里非通常见的嘱托。但在新动力汽车领域，当今只消小米跑通了这套逻辑。

全球主流车企中，只消小米汽车领有大批同名、同品牌的大师耗尽品。而这些居品也正在成绩小米汽车的流量红利。

8月21日，小米发布了二季报，厚爱交出汽车大考后的第一张成绩单。预思之内，年青的汽车业务暂时处在损失景色。但与此同期，手机、AIoT、互联网业务所孝顺的利润弥补了这种差距。最终，二季度，小米汽车的毛利、目的利润、除税前净利润、诊疗后净利润一说念同比增长。

什么时候能盈亏均衡？在竞争极其惨烈的汽车市场，这是令大多数新势力头疼的问题，但若是汽车可以像地铁一样产生流量效应，带来城市买卖的举座茂密，这个问题就会相对不那么艰辛。技术繁衍的上风，在于车企有更多底气，去遴荐最允洽我方的居品节律和价钱带，而不是一味跟风去卷。这也成为小米汽车当下最凸起的上风之一。

01汽车“只”亏18亿

卖车不到一年，小米的利润阐述仍是荒芜了许多新势力。

最要紧的毛利率数据上，二季度，小米的智能电动车等改造业务的毛利率是15.4%。

这一数字大要荒芜于汽车行业的“中等偏上”。

当今，新动力车企中的第一梯队，即特斯拉、比亚迪、理思，毛利率在20%驾御。第二梯队里，把柄昨天小鹏汽车刚刚发布的二季度财报，这家素养更丰富的新势力达到了14%的毛利率。第三梯队里，蔚来一季度的毛利率为4.9%，零跑二季度的毛利率为2.8%。

动作一家拜托仅半年、销量2.7万台的生手来说，小米汽车的资本适度智商算得上优秀。

固然，损失照旧少不了的。二季度，小米智能电动汽车等改造业务分部收入为东说念主民币64亿元，经诊疗净损失为18亿元。

动作对比，极氪汽车二季度经诊疗净损失为8.64亿元，小鹏汽车二季度诊疗后净损失为12.2亿元，零跑二季度净损失为12亿元。看起来，它们的单季度损失王人比小米少，但斟酌到多家新势力王人面对严重的现款流压力，对损失的承受智商也相对更差，这些损失数据，关于每家车企的意旨也不尽疏通。——就像通常买1万块钱的包，月薪5000跟月薪5万的东说念主，感知是十足不同的。

财报数据骄贵，截止6月30日，小米期末现款及现款等价物为393.35亿元，同比增长近80亿元。充沛的现款流，稀释了汽车等改造业务该季度18亿元损失带来的压力。

当下，小米汽车的用度还处在较高的水平。财报败露，二季度智能电动车等改造业务分部的目的开支达到了29亿元。通盘小米集团的研发、销售及履行、行政开支一说念加多，而增长原因王人与汽车干系。

小米汽车的毛利率仍是达到了可以的水平，它需要的，仅仅更大的界限效应，来摊薄奋斗的研发、行政、营销用度。

归根结底，照旧看销量。

当今来看，前程可不雅。本年7月，小米汽车的销量仍是达到1.3万台，荒芜Model3，成为纯电轿跑领域的老迈。这照旧在产能有限且只消一款车型下达成的数据。不难展望，跟着新车型的发布和产能的爬坡，小米汽车相称有可能成为最快竣事盈利的新势力。

02小米手机更能赢利了

在小米汽车发布后，市场上一直有一种主流不雅点：小米SU7的发布，改善了小米通盘品牌的形象，带来了大批包括年青女性用户在内的优质客户。

小米二季度财报，对上述不雅点酿成了一定进度的考证。

小米手机真实越卖越多了。二季度，小米手机出货量同比增长28.1%，智妙手机收入同比增长27.1%，达到465亿元。

一方面，这种增长与大环境联系。全球手机市场于本年运转复苏。IDC发布的数据骄贵，二季度，中国智妙手机出货量同比增长8.9%，Canalys则给出了更高的数字：10%。但另一方面，按照Canalys数据，小米是全球前五名的手机品牌里同比增速最快的。

20万+的小米汽车大幅度拉高了小米的SKU单价，它所带来的品牌力，似乎也在“赋能”给小米高端手机。二季度，小米在3000-4000元、4000-5000元、5000-6000元这三个价位的高端手机细分市场里的市占率一说念进步，进步远离为5.4、3.5、2.3个百分点。不外，由于618促销等原因，小米手机的举座客单价出现了小幅度下滑。

二季度，IoT与糊口耗尽品收入同比增长了20.3%，创下历史新高。其中，智能环球电的收入同比增长38.7%。平板收入同比增长67.6%，出货量同比翻倍。可一稔缔造同比增长31%。

小米利润率最高的业务是互联网做事，这一业务在二季度增长了11%，达到了83亿元。大批高毛利告白收入的进步，对消掉了一部分改造业务所带来的资本。不外财报清楚，小米的游戏业务有所下滑，对消了一部分增长。

三个主要业务的协力之下，小米二季度毛利同比增长29.9%，目的利润同比增长45.7%，除税前利润同比增长34.8%，诊疗后净利润同比增长20.1%。

从临了的数字来看，老业务的增长十足把小米汽车亏的钱“挣了回归”。

总体而言，小米老业务的赢利智商进步与全球电子居品耗尽的回暖联系。同期，汽车业务给小米老业务带来了柬帖效应、流量效应、以及愈加永久的品牌效应。

对小米来说，汽车所产生盈利和损失，不成只通过一个分部的数据来缱绻。它所带来的始终价值，也很难用实在的数字来推断。

03最特殊的新动力车企

在小米SU7发布之前，公论场上充斥着各式杂音。

东说念主们担忧，汽车行业仍是额外内卷，一些老车企尚且难以自卫，小米是否能面对顽皮的价钱战？小米汽车荒芜20万的售价，与它原来的手机用户，是否存在很高的重迭度？

这些担忧十分合理。闭幕，小米SU7取得大批的订单数，雷军本东说念主也迎来了个东说念主声望的顶峰。更要紧的是，小米的品牌力也跟着这款高端汽车的发布，得到了进步。

脚下，小米是最特殊的一家新动力车企。它的主要收入暂时不依靠汽车。它领有满盈充沛的现款流，可以援助起漫长的竞争。

汽车行业是一个现款黑洞，蔚来、小鹏于今还未盈利，不久前递交招股书的哪吒汽车三年累计损失荒芜了180亿元。不仅如斯，自2023年以来，车企们的汽车单价在以每年1-2万元的速率快速下滑，进一步加大了他们的现款压力。

但家底丰厚的小米无谓太发愁。

汽车以外，它有着诸多的变现情势。汽车用户和手机用户之间可以相互转变。除此以外，它还领有大到电视机，小到中性笔的高大SKU。当汽车业务的飞轮效应产生，由此带来的收入与品牌力，又会对传统业务带来愈加合手续的助力。二季度财报中的干总计据，能够仅仅这个趋势的运转。

不外，即使开局成绩可以，翌日一段技术里，小米汽车可能依然需要在质疑声中前行。

因为它的买卖模式相对特殊。

跟着苹果淹没造车，华为顽强“帮车企造好车”的理念之后，小米成了这种“汽车-电子耗尽品”买卖模式下的独苗。和特斯拉但愿打造无东说念主车队的先锋畅思一样，小米的这种买卖模式在汽车界也未有过前例。它的买卖后劲具体若何，也莫得合适的参照物。

通常莫得前例的是，小米莫得像其他科技企业一样，使用一个全新品牌进行造车，而是胜仗使用了小米品牌。它带来的影响是：一荣俱荣，一损俱损。——固然当今来看，情况正执政着乐不雅的成见发展。

就像被歪曲是抒发人的宿命，被质疑通常是改造者的宿命。不外，雷军应该早就习尚这一切。

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